博鱼体育随着新能源车的普及，电动汽车后端服务市场也正在孕育巨大的市场。目前，在充电服务领域，就有一家公司因为其基本面相对不错、商业逻辑确定性较强，逐渐受到机构投资人的更多关注，这家公司就是在纳斯达克上市的中国充电服务第一股能链智电 ( NASDAQ：NAAS ) 。

　　根据公开资料显示，能链智电为全行业提供从选址咨询、软硬件采购、EPC 工程，到场站管理、互联互通、运营运维，以及用户侧储能、光伏、虚拟电厂的一站式解决方案。截至 2023 年 3 月 31 日，能链智电已覆盖 5.5 万座充电站、连接 57.5 万把充电枪。

　　上周五晚间，能链智电发布 2023 年第一季度未经审计财务报告，净收入为 3620 万元人民币 ( 530 万美元 ) ，同比增长 150%；非国际通用会计准则计亏损 1.02 亿元人民币 ( 1490 万美元 ) ，净亏损率同比收窄 60%。

　　能链智电预估，2023 财年净收入将在 5 亿元人民币 ( 7300 万美元 ) 至 6 亿元人民币 ( 8700 万美元 ) 之间，增长至 5-6 倍。

　　src=通过仔细拆解能链智电这份财报，不难发现这家公司所在赛道具有 长坡厚雪 的特点，那公司的壁垒到底如何？下面我们来仔细分析一下。

　　随着新能源汽车保有量的提升，充换电设施匹配不足成为制约新能源汽车深度渗透的重要因素之一。

　　在中央层面，充换电也成为国家重点支持的基础设施建设领域，多次会议提及以及多项相应政策出台有望推进充换电设施加速建设；在地方层面，多地设置明确的充换电建设目标，并通过补贴等支持方式鼓励充换电领域投资。可以说，在国家 + 地方层面相互协同，推动充电基础设施的建设正在如火如荼的展开。

　　根据中汽协数据，2020、2021、2022 年国内实现新能源汽车销售分别为 136.7、352.1、688.7 万辆，同比增长 10.9%、157.5%、93.4%。销量的增长带动保有量的提升，根据中国公安部的数据，2020、2021、2022 年国内新能源汽车的保有量分别为 492、784、1310 万辆，同比增长 29.1%、59.3%、67.1%（2021/2022 年增速为扣除报废注销量后） 。

　　而充电桩的建设是这样一种情况：根据中国充电联盟数据，2020、2021、2022 年全国（公共 + 私人）新增建设充电桩数量分别为 46.2、93.6、259.3 万台，同比增长 30.2%、102.6%、176.9%；同期全国（公共 + 私人）充电桩保有量分别为 168.1、261.7、521.0 万台，同比增长 37.9%、55.7%、99.1%。

　　下面这张图显示了新能源有汽车保有量与充电桩保有量的变化趋势。从以上数据可以看到，充电桩的增长速度远远赶不上国内新能源汽车的增速。充电市场有望保持高速增长，电动车保有量的扩大为充电运营市场创造可观发展空间。

　　src=目前从车主层面来看，充电问题是影响消费者购买新能源汽车的重要因素，仍旧有以下痛点有待解决：

　　1、 据《中国高压快充产业发展报告 ( 2023-2025 ) 》显示，用户对快速补能的需求强烈，对补能的要求是 5min 以内快速充电，像加油一样方便、快捷 。然而当前新能源汽车的充电时间较长，据《中国高压快充产业发展报告 ( 2023-2025 ) 》数据，充电时间在 1 小时以内的充电桩占比约为 4%。快充桩数量不足、充电时间过长，用户的快速补能需求不能被满足。

　　2、 从公共充电桩的结构来看，直流桩仍有较大提升空间。交流充电系统一般被称为 慢充 ，而直流充电系统一般被称为 快充 。从 2022 年到 2023 年 4 月的月度数据来看，直流公共充电桩的占比整体保持稳定，且总体低于交流公共充电桩的占比；截至 2023 年 4 月，公共直流桩保有量占公共充电桩保有量的比例为 42.2%。考虑到充电难、充电慢依然是当前使用新能源汽车过程中需要解决的痛点之一，在之后的充电基础设施的建设过程中，直流公共充电桩的占比有望持续提升。

　　那面对巨大的充电运营市场，能链能做什么？财报显示，截至 2023 年 3 月 31 日，能链智电连接 57.5 万把充电枪、5.5 万座充电场站。

　　能链智电创始人、CEO 王阳表示，2023 年第一季度，公司克服诸多挑战，取得稳健业绩。能链智电充电服务网络持续扩大，通过强化数字化能力，帮助充电场站提升运营水平和经营效益，并通过布局更多业务领域，巩固了公司在电动汽车充电服务市场的领先地位。

　　从业务类型上看，能链智电的业务类型分为线上业务、线下业务和创新业务三部分。

　　线上充电运营服务。即线上的电动汽车充电解决方案，通过在线O 平台链接用户和充电桩，公司主要通过收取佣金和会员费，通过在线的平台提供折扣和促销，激励用户，提升平台的使用率。

　　src=线下充电运营服务收入。公司主要通过向充电站销售离线电动汽车充电解决方案获得收入，主要包括提供一次性收费的 EPC 服务，以及硬件采购服务、车站升级和维护服务以及其他离线服务佣金解决方案。全站运营模式下产生的收入也计入线下电动汽车充电收入。

　　创新以及其他业务。主要是从电力服务中收取的费用采购和非收费服务，如食品和饮料服务以及来自在线广告服务，等等。

　　在目前的新能源汽车后市场，充电站具有极为分散化的特点，充电站的建设主体、持有主体和使用主体都是极为分散的，该特点基本就决定了未来运营这个市场的底色——当大家都想要去建站，市场一定会需要一家公司去充当 能源资产运营商 + 行业的物业公司 。

　　对外链接资金方，扮演好能源资产运营商的角色。从建站开始，公司通过帮助市场上的金融机构进行项目筛选，并对选址、后期运维管理等等全方位进行管理，帮助金融机构提升资金运营效率。

　　有公司内部人士介绍称，能链智电从 2019 年就开始给行业出解决方案， 以资产运营商的角色，挑选优质可持续产生现金流的资产，持续稳定的去做运营。

　　第二，就是建站之后的物业公司逻辑。据介绍，建站之后一把枪运用成本在 3000 元左右，因为枪坏了需要维修，每天充电高峰之后整个场站也需要打扫、清洁。前述人士指出，电站在底层的资产侧会绝对分散，中间的网络运营层也分散但又相对集中有 3 千至 4 千家，再往上面的‘物业公司’层规模效应将会显现。像大众、小鹏、吉利把全国的充电运维都给了能链，因为对他们来说商业上是划算的。

　　无论是 2B 的公司还是 2C 的公司，我们都希望能有一个 APP 能把所有的服务聚合到一起，能给大家带来更方便快捷的体验。 该人士表示。

　　刚刚发布的 Q1 财报，显示这家公司在电动汽车充电服务市场正在实现业务的稳步高增。

　　Q1 财报显示，2023 年第一季度通过能链网络交易的充电量达到 10.23 亿度，同比增长 112%。今年一季度，通过能链网络交易的总交易价值达到 9.905 亿元人民币（1.442 亿美元），同比增长 107%；通过能链平台交易的订单数量首次达到 4440 万笔，同比增长 110%。

　　收入：同比增长 150%，达到 3620 万元人民币。其中，线上充电运营服务收入为 1930 万元，同比增长 145％；线％；创新业务和其他业务收入 120 万元，同比增长 1435%，主要得益于电力采购业务和在线广告业务的增长。

　　运营成本：总运营成本为 1.498 亿元，同比增长 37%。收入成本 3000 万元，同比增长 90%；销售和营销费用 6640 万元，同比增长 50%；行政费用 4550 万元，同比增长 10%；研发费用为 780 万元，2022 年同期为 800 万元，基本保持不变。

　　净亏损：非国际财务报告准则下，净亏损 1.023 亿元，亏损同比扩大 106%。

　　此前公司公告显示，能链智电完成新一轮增发，获得香港郑氏家族第三代郑志刚、香港老牌上市公司中誉集团等战略投资。

　　6 月 12 日，能链智电收购太阳能光伏产品一站式服务供应商——香港光电控股有限公司，切入香港分布式太阳能电站领域，迈出业务 出海 重要一步。

　　6 月 13 日，公司发布虚拟电厂业务，并与北京京能国际综合智慧能源有限公司签订战略合作协议，双方将在充电站建设运营、分布式光伏、储能以及光储充、绿电交易、虚拟电厂等方面共同为行业提供解决方案。

　　随着市场的快速扩容，充换电设施将成为行业中极为重要的基础设施，与人们的日常出行休戚相关。现在我们看到了能链智电这家公司的努力：通过大数据的分析技术，为充电设施的运营维护提供持续的支持，提高设备的盈利能力，降低运维成本，同时与不同类型的客户提出多样并有针对性的充电解决方案。这家把自己定位在 能源资产运营商 + 行业的物业公司 的平台型组织，若能深耕于行业，它在未来的商业化空间令人充满想象。